Argentina tuvo su debut olímpico en la segunda edición en la que se disputó la disciplina del básquetbol, a pesar de que la dirigencia argentina fue la principal impulsora de la incorporación de este deporte a los Juegos. En esa oportunidad no hubo clasificación previa, si no que participaron los equipos que decidieron inscribirse. Tras una mala actuación en el Sudamericano el entrenador Fava declinó seguir al frente del equipo, lo que se sumó a la muerte de Regina, el técnico más prestigioso del momento. Ante eso la CABB eligió a Jorge Canavesi, de solo 26 años, por sus títulos con Gimnasia de Villa del Parque en la Federación Argentina. El entrenador mantuvo en el equipo a la mayoría del plantel del año anterior, con cinco jóvenes que luego serían campeones mundiales, guiados por los veteranos Calvo y Lledó, junto a valores reconocidos como Guerrero, Vió y Varani. Para llegar a Londres el plantel viajó hasta Francia en barco, entrenando durante varios días de travesía en la cubierta, y de ahí en tren y ferry hasta Londres.
El torneo reunió a 23 equipos, los que fueron separados en tres grupos de seis y uno de cinco. En cada zona jugaron todos contra todos y los dos primeros de una pasaron a cuartos de final. A su vez, los eliminados, de acuerdo a su posición, disputaban la reclasificación del 9° al 16° puesto y del 17° al 23°.
En el grupo C Argentina comenzó en un gran nivel, derrotando con amplitud a Egipto y Suiza. En la tercera jornada vivió su momento de gloria, aún en la derrota, ya que provocó un impacto deportivo mundial al perder ante Estados Unidos por un doble, luego de dominarlo en gran parte del partido. Al día siguiente Furlong recibió dos ofertas para jugar en la NBA. Los argentinos se rehabilitaron ante Perú, pero cayeron ajustadamente en la última jornada clasificatoria ante Checoslovaquia, subcampeón de Europa, y quedaron a fuera de la lucha por las medallas.
El plantel argentino sintió el cansancio y en la reclasificación sufrió derrotas por estrecho margen ante Filipinas y Cuba, para terminar en el 15° puesto final.